MIQUEL I COSTAS. BUENOS FUNDAMENTALES Y BUEN GRÁFICO

Una empresa que lo hace bien, está bien gestionada, y que este año pasado en un contexto de crisis ha tenido un beneficio neto un 50% mayor que el año anterior, con un Per inferior a 10, a la que le beneficia la depreciación del euro, con nuevos productos en el mercado.
Dejo un análisis realizado por Ahorro Corporación:

Resultados muy favorables en 2009
Fuerte mejora, como se esperaba, en los resultados operativos, destacando:
1) el margen EBITDA, que pasa del 16,7% en 2008 al 23,2% en 2009 y
2) beneficio neto: +49,3% vs. 2008. Confianza en la fortaleza de 2010,
aún con mayores costes de las materias primas. Cabe señalar que lo más
relevante es que el próximo trimestre la compañía iniciará los envíos regulares
de papel de cigarrillo autoextinguible.
�� Resultados por encima de nuestras estimaciones.
Miquel y Costas presentó ayer por la tarde unos resultados muy favorables de
2009, que se situaron por encima de nuestras estimaciones en todas las
líneas. Ventas: 161,5Mn€ (–6,1%) vs. 158,8Mn€ ACFe, EBITDA: 37,5Mn€
(+30,9%) vs. 36,5Mn€ ACFe, EBIT: 24,1Mn€ (+52,9%) vs. 23,1Mn€ ACFe y beneficio
neto: 17,4Mn€ (+49,3%) vs. 16,7Mn€ ACFe.
�� Se ralentiza la caída en las ventas.
Tras tres trimestres seguidos de tendencia decreciente en la caída de los ingresos
(–0,9% en 1T09, –7,1% en 2T09 y –15,2% en 3T09), se debe destacar que las
ventas del 4T09 empiezan a ralentizar su caída respecto al mismo periodo
del año anterior (–3,3% respecto al 4T08), aunque se mantiene la debilidad
en la demanda de pastas especiales en Asia-Pacífico.
�� Muy buenos resultados operativos.
Las últimas inversiones en la mejora del rendimiento de la estructura industrial y
el tipo de cambio del dólar respecto del euro contribuyen a esta mejora. Prueba
de ello es un margen EBITDA que se incrementa fuertemente del 16,7%
en 2008 al 23,2% en 2009.
�� Perspectivas futuras. El papel de cigarrillo autoextinguible empieza a
comercializarse.
Perspectivas futuras afectadas por: 1) alza de precios en materias primas y 2) Debilidad
en las pastas especiales, que no esperan mejore hasta el 2S10. Por ello,
estiman que los resultados del 1T10 se sitúen cerca de los alcanzados en el 1T09.
Cabe señalar que "el aspecto más relevante del próximo trimestre será el
inicio de los envíos regulares de papel autoextinguible".
�� Recomendación.
Por todo ello, reiteramos nuestra recomendación de Comprar con un precio
objetivo (dic. 2010e) de 25,20€/acción.


De momento, mi objetivo por análisis técnico son los 19 euros, con una única resistencia en la zona de los 16,20, pero que no creo que nos suponga mucho esfuerzo superarla. Si observaramos el gráfico y lo compararamos con el índice ibex, veríamos que marcó suelo tres meses antes que el ibex, y que tras subir fuerte, nos ha marcado una zona lateral de meses, amenazando con volverse abajo, provocando ventas por falsa ruptura para limpiar a los más cortoplacistas, y después señal de vuelta, ¡ genial !.

En definitiva buenos fundamentales y aspecto técnico de lo mejorcito del mercado. ¿ quién da más?

Pulsar sobre el gráfico.